寵物診斷領域龍頭IDEXX Laboratories（NASDAQ: IDXX）於2025年2月3日公布2024年第四季及全年財報，營運成果延續穩健成長軌跡，展現其在全球動物保健市場的堅實基本面與持續創新實力。
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營收與創新雙軌驅動，IDEXX邁入轉型新階段
IDEXX Laboratories於2024年第四季繳出亮眼成績單，營收達9.54億美元，年增6%，主力產品銷售穩健推升整體成長。每股盈餘（EPS）達2.62美元，年增13%，反映出營運效率持續提升。全年表現同樣穩定，營收總額達38.98億美元，年增6%，全年EPS為10.67美元，較前一年成長6%，若以可比基礎計算則達雙位數成長12%，展現堅實的財務體質與獲利動能。
總裁暨執行長Jay Mazelsky表示，2024年是公司進入「創新轉型」關鍵元年。隨著新一代細胞分析儀inVue Dx™於第四季正式出貨，以及備受矚目的癌症診斷平台Cancer Dx™預計於2025年3月在美國與加拿大市場推出，IDEXX正以前所未有的研發節奏布局未來。這些創新產品不僅可望緩解獸醫院在診斷流程中的瓶頸，也有望進一步強化IDEXX在全球動物診斷領域的市場領導地位。
核心業務持續貢獻動能，VetLab與委託實驗室穩健成長
主力部門Companion Animal Group（CAG）全年診斷業務有機成長7%，其中IDEXX VetLab®消耗品在第四季實現12%成長。委託實驗室（Reference Laboratory）業務亦增長4%，兩者穩固構成IDEXX營收主引擎。值得一提的是，快速檢測產品受新產品替代效應影響，銷量略為持平，成為本季小幅掣肘的因素。
2025年財測審慎樂觀，持續回購支撐每股盈餘表現
IDEXX對2025年財務前景抱持審慎樂觀態度。公司預估全年營收將落在40.55億至41.7億美元區間，對應年增幅介於4%至7%；若以有機成長計算，則預期將達6%至9%。主要成長動能預計來自CAG診斷業務的穩健拓展，搭配價格調整策略與產品滲透率提升。
每股盈餘（EPS）方面，IDEXX預測2025年將落在11.74至12.24美元之間，年增10%至15%，可比基礎下則預估增幅為8%至12%。值得注意的是，公司計劃於2025年進行約15億美元的股份回購，相當於目前市值約4%。此策略除了體現對未來獲利能力的信心，也有望進一步提升EPS表現，對股東報酬形成有力支撐。
市值與估值觀點：估值偏高，關注消費信心與匯率風險
根據Morningstar分析，IDEXX當前股價（3月17日為422.36美元）已高於其合理價值估算385美元，反映市值達341億美元，對應本益比達近40倍。分析師指出，雖然IDEXX擁有「寬廣經濟護城河」與堅實的客戶黏著度，但若消費者信心進一步轉弱，預防性寵物醫療支出恐將面臨壓力，加上匯率波動不利其海外營收占比超過三成的體質，投資人應留意短期波動風險。
基本面強韌，估值需審慎衡量
整體而言，IDEXX於2024年展現穩定營運與技術創新雙重優勢，在全球寵物照護需求持續提升的趨勢下具備長線成長潛力。然而，當前高估值與國際市場不確定性仍是未來股價表現的潛在挑戰。建議投資人以審慎態度看待短線波動，長線則可持續觀察其新產品商業化進展與國際市場滲透率提升情況。
參考資料
- IDEXX Laboratories, Inc. (2025, February 3). IDEXX Laboratories announces fourth quarter and full year 2024 results [Press release]. https://www.idexx.com/en/about-idexx/news/2025/idexx-laboratories-announces-fourth-quarter-and-full-year-2024-results/
- Wang, D. S. (2025, March 18). IDEXX Laboratories Inc. (IDXX) Equity Analyst Report. Morningstar. https://www.morningstar.com/stocks/xnas/idxx/quote
作者 – 寵物健康醫療網
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