在全球經濟動盪與消費市場趨緩的背景下，高露潔棕欖（Colgate-Palmolive, NYSE: CL）交出一份穩健的成績單。公司於4月25日公布2025年第一季財報，儘管淨銷售額年減3.1%，但受惠於價格調漲與精準的成本管理，基本業務每股盈餘（EPS）仍較去年同期成長6%，達到0.91美元，優於市場預期。
| 項目 | 數值 | 年度變動 |
|---|---|---|
| 營收（Net Sales） | 49.11億美元 | -3.1% |
| 有機銷售成長（Organic Sales） | +1.4% | |
| 基本業務每股盈餘（Base Business EPS） | 0.91美元 | +6% |
| GAAP每股盈餘（EPS） | 0.85美元 | +2% |
| 毛利率 | 60.8% | +80個基點 |
| 營運現金流 | 6億美元 | |
| 廣告支出佔比 | 13.6% | +30個基點 |
| 全球牙膏市佔率 | 40.9% | 持平 |
| 全球手動牙刷市佔率 | 31.9% | 持平 |
| 全年有機成長預測（修正後） | 2%-4% | 從3%-5%下修 |
| 全年EPS成長預測（修正後） | 低位數成長 |
首季業績逆勢成長，高露潔展現抗壓韌性
根據公司說明，該季有機銷售額成長1.4%，主要來自全球範圍內價格上調的貢獻。毛利率亦上升80個基點，達到60.8%，展現出高露潔在嚴峻市場環境中維持獲利能力的韌性。管理層亦特別指出，在牙膏與牙刷市場的領導地位依舊穩固，全球市佔率分別達到40.9%及31.9%。
Hill’s成為新成長引擎，寵物營養布局見成效
高露潔旗下Hill’s Pet Nutrition業務在2025年第一季展現穩定成長。雖然受其他寵物食品競爭影響，Hill’s部門仍繳出有機銷售成長2.9%的成績，營收年增1.5%，營業利潤大幅成長30%，營業利潤率提升510個基點，達到23.1%。分析指出，Hill’s專注於高價值、科學配方寵物食品的策略，加上品牌在動物醫院與專業零售通路的強大滲透率，讓其在全球寵物營養市場中維持競爭優勢。隨著全球養寵人口持續上升，尤其在美國市場中，高露潔預期Hill’s未來將持續成為公司業績的重要成長引擎。
關稅壓力浮現，全年成長預期下修
然而，市場對高露潔的未來仍不無隱憂。來自Morningstar的最新分析指出，雖然公司具備「寬廣經濟護城河」及「模範級資本配置能力」，但受到新關稅政策影響，今年預計將增加約2億美元的成本壓力，約佔去年銷售成本的2%至3%。此外，管理層也下修了全年財測，預期2025年有機銷售成長幅度由原先預估的3%-5%下調至2%-4%，每股盈餘則預估僅低至中個位數百分比成長。
從區域表現來看，歐洲市場表現相對亮眼，有機銷售成長5.4%，營業利潤率亦提升220個基點。相較之下，北美、拉丁美洲及非洲市場則因匯率影響與需求疲弱，出現不同程度的銷售下滑。
高露潔將持續強化品牌投資，今年廣告支出比例從去年同期的13.3%提高至13.6%，顯示公司在守住品牌心佔率上毫不手軟。此外，高露潔亦加速研發與產品上市速度，從過去18至36個月大幅縮短至6至12個月內，以因應消費者需求快速變化。
儘管競爭態勢加劇，尤其是來自新興市場的小型品牌崛起與自有品牌商品擴張的雙重夾擊，高露潔憑藉穩固的品牌優勢與全球供應鏈規模，仍有望保持穩健成長。
作者 – 寵物健康醫療網
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